マイケル・シェーンベルク氏のインタビュー書き起こし 今後数十年で、私の世代のミレニアル世代とZ世代は、人類がこれまでに生み出した最大の富、約30兆ドルを相続することになる。
それは巨大な財布です。
私たちにとって不運なことに、いくつかの大きな問題も引き継ぐことになります。
気候変動、地政学的不安定、不平等。
この巨大な財布をどうするか、しないかを私たちが選択することで、私たちの種の将来が決まります。
皆さん、プレッシャーはありません。
なぜ私が私の世代の財布について話しているのかと尋ねるのですか？その理由は、私が投資家であり、私の仕事の本質は、より良い未来を築くためにあなたの貯蓄を割り当てることだからです。
私もミレニアル世代で、地球の気温上昇のことを考えて眠れなくなるのはあまり好きではないので、仕事上、社会にとって何が良いのかを考えることも求められています。
そして、私の立場から見ると、世界をより良くするための鍵の 1 つは ESG 投資です。
ESGとは、環境（Environment）、社会（Social）、ガバナンス（Governance）の略です。
ESG は、一部の投資家が投資のリスクや機会を分析する際に考慮する追加の小さなデータと考えてください。
したがって、たとえば、電気自動車の販売を増やす自動車会社は、化石燃料をそれほど燃やせない将来、より長く存続する可能性があります。
したがって、投資家はその会社がより安全に資金を預けられる場所であると考えるかもしれません。
理想的な世界では、ESG が約束するものは次のとおりです。
持続可能な慣行を実践している企業に資金が投資されるため、より良い投資収益が約束され、企業は長期的に存続する可能性が高くなります。
これは、企業の活動に関するより多くのより優れたデータを共有するビジネス リーダーを約束します。
顧客、従業員、サプライヤーとの強い関係を維持する企業に資金を配分することで、生産性の向上を約束する。
それがビジョンです。
良いニュースとしては、一部の人々、特に若い世代がこのビジョンを支持し始めており、ここ数年で ESG 戦略が非常に勢いを増していることです。
それは良い知らせです。
ハッシュタグ嬉しいです。
あまり良いニュースではありませんが、ESG の約束を完全に達成するにはまだ程遠いということです。
ここに厳粛な事実があります。
大手投資コンサルティング会社キャロンの最近の調査によると、機関投資家の約半数はESGの利点が不明確か証明されていないと考えている。
言い換えれば、ゼロ世代の資金をミレニアル世代に割り当てる人の多くは、資金をどこに置くかを決める際にESGが関連しているかどうか完全には確信していないということだ。
さて、これが当てはまるのには多くの理由があると思います。
たとえば、短期的な成果に焦点を当てている投資家は、長期的な持続可能性を考慮するための最良の方法を必ずしも知っているとは限りません。
あるいは、企業は良いことをすると同時に良いことをすることはできないという感覚があるかもしれません。
理由が何であれ、これは問題です、皆さん。
投資戦略を実行する人々が ESG が機能することを期待していない場合、どうすればその約束を完全に達成できるでしょうか?このすべてにおけるキーワードは「期待」です。
ここで、私が金融業界で働き始めるまで十分に理解していなかった点を話させてください。
私たちは皆、投資の意思決定は冷酷で確かなデータに基づいて行われると考えたいと思っています。
しかし真実は、投資家も人間であり、経済も人間で成り立っているということです。
つまり、好むと好まざるにかかわらず、金融市場で起こっていることの多くは心理学に起因しているということです。
そして、こうした期待は良くも悪くも影響を与える可能性があります。
現代経済学の父の一人であるジョン・メイナード・ケインズは、かつて、強力な期待、または彼がアニマルスピリットと呼んだものが、市場においていかに強力な役割を果たすことができるかを説明したことで有名になりました。
彼はまた、かなり甘い口ひげを生やしていました。
とにかく、話がそれました。
重要なのは、これがすべての鍵だと思うということです。とにかく、話はそれました。
重要なのは、期待がもたらす影響力を私が見たということです。
そして、これが直接の例です。
私はベネズエラ出身です。
そして20代後半、私の母国は史上最悪のハイパーインフレの時期を経験しました。
さて、このハイパーインフレが起こった理由は様々ありますが、ここではその全てを説明しませんが、その理由の中にインフレ期待という概念がありました。
インフレ期待が基本的に意味するのは、人々が将来の物価は上がると信じているとき、その信念、そのアニマルスピリットが文字通り今日の物価を上昇させる可能性があるということです。
期待が現実を生み出すのです。
ESG の話に戻りますが、ベネズエラとケインズ卿が私に教えてくれたのは、ESG と持続可能性を主流にするためには、ESG とは何か、ESG に何ができるのかについての社会の期待を文字通り再定義する必要があるということです。
それは難しい注文のように聞こえるかもしれませんが、それについてあなたと私にできることがいくつかあると思います。
投資家が取り組んでいる解決策の 1 つは、ESG 指標の標準化です。
したがって、状況を説明すると、現在、どの指標が最も重要であるか、または重要であるかについては、多くの異なる意見があります。
そして、この分析の麻痺の真っ只中に、私たちが測定できるものは何百万もあるのですから、一部の投資家が懐疑的になるのも不思議ではありません。
ESG指標の標準化には、すでにある程度の有望性が示されています。
投資家に企業の見栄えを良くするデータを厳選するよう促すのではなく、何が重要かを測定するよう促します。
たとえば、患者の安全とセキュリティが最優先であるため、データ セキュリティは医療企業にとって非常に重要です。
データ セキュリティは重要ではありますが、たとえばキッチン キャビネットのメーカーにとっては、それほど中心的な考慮事項ではないかもしれません。
少し前に発表されたハーバード・ビジネス・スクールのすばらしい調査結果によると、重要なESG問題に取り組んでいる企業は、取り組んでいない企業よりも年間9%も業績を上回る可能性があることがわかった。
それは良い知らせです。
ハッシュタグは止まらない、止まらない。
これが 2 番目の解決策です。
私のような投資家は、文字通り財務予測の計算方法を変えることに取り組んでいます。
そのため現在、ほとんどの投資家は財務モデルを使用して、企業が将来どのようなことをするのか、そしてどのくらいの利益が得られるのかについて知識に基づいた予測を立てています。
私たちはスプレッドシートの作成にも優れているとしましょう。
ゼロ人以上の人がそれを笑ってくれたことにとても興奮しています。
しかし、基本的な財務データに加えて、企業がどれくらいの収益を上げるかを予測する他のデータをモデルに組み込んだとしたらどうでしょうか?しかし、標準化された ESG 指標や財務予測の新しい計算方法を超えて、私たちが必要とする 3 番目で最も重要なものは信頼だと思います。
良いことをしている企業は長く存続すると信じ、期待するなら、ESG がどの企業にとっても消えない部分となる未来を創造し始めます。
私たちは、持続可能な企業を所有するリスクが軽減され、資産管理者が適切なデータを使用してより良い意思決定を行えると信じる未来の創造に着手します。
私たちは、個人投資家であるあなたが期待の力を活用して、さらに多くのツールやさらに優れた指標などを要求し、システムへの信頼がさらに高まる世界を作り始めています。
経済学者はこれを好循環と呼ぶかもしれません。
私はこれを、人類を今後何世紀にもわたって生かし続けるための好循環と呼ぶことがあります。
やー、すごい。
しかし、それは少し長すぎるかもしれないので、手短にこれを 21 世紀の投資の好循環と呼びましょう。好むと好まざるにかかわらず、これは投資の未来を表しているからです。
皆さんも聞いたことがあると思いますが、私がこれまで述べてきたことから分かることが 1 つあるとすれば、それはこれです。
Z世代のミレニアル世代の皆さん、今日から自分の資産について考え始めてください。
あなたの貯蓄、あなたに何が引き継がれるのか、そしてそれが世界の未来を築くためにどのように使えるのかについて考え始めてください。
自分のお金を投資していない場合は、ファンドマネージャーに、あなたの資産をどうするつもりなのか、どのような指標を使用するのか、そしてその理由を尋ねてください。
年金基金、401k、さらには普通預金口座や当座預金口座にあるお金さえも、すべて 21 世紀の投資の好循環を生み出すために活用できます。
そして、今これが絵に描いた餅のアイデアのように聞こえるなら、少しの間カイン卿の口ひげについて考えて、それがあなたの期待を変える必要があるかどうかを考えてください。
ありがとう。
ありがとう
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